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【华泰证券研究所】每日晨会启明星20190104

2019-01-04 05:18

【华泰证券研究所】每日晨会启明星20190104

2019-01-04 07:43来源:华泰证券研究所农业/银行/能源

原标题:【华泰证券研究所】每日晨会启明星20190104

买方反馈(私募机构)

对大盘及市场风格的判断:

宏观经济基本面下行压力仍在,在盈利估值持续下调的情况下,部分机构保持中性仓位策略,布局盈利周期确定处于底部区域的板块,持续集中精力自下而上长期跟踪优质公司。部分机构认为19年流动性改善后质地优良、前期超跌的中小盘股可能存在机会;也有机构认为货币政策1月出现降准概率较高,未来市场情绪有望恢复,局部性机会更多在政策受益层面,例如农业板块的机会,此外,关注避险效应较强的黄金板块,政策扶持力度大的通信板块。

看好的行业:农业、新能源、通信

【策略 曾岩(S0570516080003)】策略: 2019年A股市场增量资金展望 (20190103)

2018年A股市场资金面总体偏中性:产业资本呈净减持、杠杆资金大幅下降,但新成立偏股型基金份额明显增长、外资净买入、股票回购大潮开启。证监会于12.24召开的会议中指出,2019年要推动更多险资、社保基金等中长期资金入市,进一步优化沪深港通机制等。展望2019,我们预计外资、险资、保障类资金等增量规模或分别达到3033-4492亿元、850-2331亿元、341-1430亿元,股票回购金额有望达881-1762亿元;合计增量资金规模(上下限均值)有望占2018年末A股流通市值的2.15%,较2018年提升0.5pct,我们认为或将有助于增强市场信心,起到“稳定器作用”。

【金融 沈娟(S0570514040002)/郭其伟(S0570517110002)】银行: 普惠降准调口径,释放增量流动性 (20190103)

央行1月2日公告,自2019年起将普惠金融定向降准小微企业贷款考核标准由单户授信“小于500万元”调整为“小于1000万元”。小微企业贷款考核口径调整将扩大普惠金融定向降准覆盖范围,加大降准支持力度,定向为金融机构向小微企业融资提供更多资金支持。据我们测算,乐观情形下小微贷款口径调整最多可释放流动性约5400亿元。增量流动性释放约提升上市银行2019年净利润0.77%。上市银行中息差提升最高为成都、平安、工行,分别提升2.8bp、2.3bp、2.2bp;净利润提升最高为平安、江苏、成都,分别在2019年预测值上提升2.3%、2.1%、1.9%。定向降准意在提升金融机构信贷供给意愿,并且低成本增量资金有利于稳定银行息差水平,提升盈利能力。结合近期监管机构加速推进银行资本补充,并提出尽快启动银行永续债发行,我们认为信用修复政策正在逐步推进,银行资产规模放量可期。我们认为资本充裕银行具有更强信贷扩张潜力,看好上海银行、光大银行、平安银行、农业银行。

【金融 沈娟(S0570514040002)/郭其伟(S0570517110002)】平安银行(000001,买入): 不良剪刀差消化,打开向上空间 (20190104)

公司于1月3日发布18年业绩快报,归母净利润增速7.02%,较前三季提升0.22pct。盈利增速提升主要由息差与非息收入贡献。ROE11.49%,同比-0.13pct。我们预测公司19-20年归母净利润增速8.22%/10.41%,EPS1.56/1.72元,目标价14.49~15.94元,维持“买入”评级。

【汽车 谢志才(S0570512070062)/陈燕平(S0570518080002)/刘千琳(S0570518060004)】中鼎股份(000887,增持): 多元业务均衡发展,深度受益国产替代(20190103)

公司是世界排名前列的非轮胎橡胶制品企业,主营密封件及特种橡胶制品。近年来,通过海外并购企业产品的国产化,公司在“冷却系统”、“降噪减振底盘系统”、“高端密封系统”、“空气悬挂电机系统”等方面确立了国内行业领先地位。我们认为公司有望持续受益于零部件深度国产替代进程、单一的零件向系统模块总成升级带来的价值量提升以及新能源汽车销量快速增长带来的红利。

【环保公用 王玮嘉(S0570517050002)/张雪蓉(S0570517120003)】皖能电力(000543,买入): 安徽火电龙头:低估值高弹性,优质资产拟注入 (20190103)

公司是安徽省最大发电平台,母公司为安徽省能源集团,截至2018年12月底,在运可控发电装机693万千瓦,均为煤电机组。考虑公司存量资产煤价弹性大,省内电力供需格局较好,优资资产神皖能源拟注入,中性假设下19年7月收购完成贡献投资收益,将使公司19-20年整体ROE较资产注入前增厚1.0pct、1.1pct。我们预测2018~20年EPS为0.23/0.45/0.63元,BPS为5.88/6.30/6.87元,参考可比公司19年平均P/B 1.1x,给予19年1.0-1.1xPB,目标价6.30-6.93元,首次覆盖“买入”评级。

【电子 胡剑(S0570518080001)/陈歆伟(S0570518080003)】硕贝德(300322,买入): 主业拐点确立,深挖5G天线需求(20190104)

硕贝德以终端天线业务起家,现已涉及半导体封装、指纹识别模组、无线充电模组、基站天线等业务,2017年10月公司完成了对长期亏损的结构件业务的剥离,业绩拐点显现。面对5G时代,公司深挖基站端、终端天线市场需求,致力于成为一流的移动终端射频器件供应商,目前一方面实现了宏基站天线阵子、微基站天线、CPE天线、3C终端MIMO天线、3C射频前端模组、车载天线等新产品的推出,另一方面实现了在领先通信、3C、新能源汽车品牌的客户突破,我们预计公司2018-20年EPS分别为0.18、0.35、0.54元,首次覆盖给予买入评级,目标价12.3-13.4元。

【环保公用 王玮嘉/张雪蓉】皖能电力(000543,买入):安徽火电龙头:低估值高弹性,优质资产拟注入

【金融 沈娟/郭其伟】银行: 普惠降准调口径,释放增量流动性

【中小市值 杨洋】睿能科技(603933,增持): 针织横机电控系统稀缺龙头

【汽车 谢志才/刘千琳/陈燕平】中鼎股份(000887,增持): 多元业务均衡发展,深度受益国产替代

【环保公用 王玮嘉/张雪蓉】公用事业: 1-11月燃气消费同比+17.9%,看好未来增长潜力

【策略 曾岩】策略: 2019年A股市场增量资金展望

【金工 林晓明/陈烨】金工: 历久弥新:价值投资在国内可行否

【家电 林寰宇/王森泉】格力电器(000651,买入):董事会换届提名名单符合预期返回搜狐,查看更多

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